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Centro Financiero
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mismo y si el inversionista podrá ejer-
cer sus derechos accionarios mientras
adeude a la sociedad suma alguna por
la suscripción de las acciones. El pro-
ceso de suscripción y emisión de ac-
ciones concluye con la expedición del
certificado de acciones por la sociedad,
complementada con la anotación res-
pectiva en el registro de accionistas
que debe llevar el ente legal y, antes de
la entrada en vigencia de la Ley, en el
caso de acciones al portador, su entre-
ga a los accionistas.
Es de advertir que la Ley 32 de 1927,
que regula las sociedades anónimas en
Panamá (en adelante la “Ley de Socie-
dades Anónimas”) prohíbe en su artícu-
lo 28 la emisión de acciones al portador
que no estén pagadas, situación que
no ocurre con las acciones nominati-
vas. Ello es comprensible ya que, de no
estar pagas las acciones al portador, la
sociedad no tendría certeza de su cobro
al desconocer la identidad y localiza-
ción del tenedor del certificado.
Conviene precisar que acción y cer-
tificado de acción no son sinónimos.
Cuando las acciones tienen un valor
nominal, el capital social autorizado de
una sociedad está previamente deter-
minado en el pacto social por una suma
cierta de dinero, dividida en partes
alícuotas, que son las que se denomi-
nan “acciones”, que tienen asignadas
un valor en el documento constitutivo
de la sociedad. Esta alícuota es la que
suscribe el inversionista y, en caso de
transferencia de acciones, la que ad-
quiere el cesionario.
Existen sociedades cuyo capital social
autorizado está representado por una
cantidad determinada de acciones que
no cuenten con un valor nominal prede-
terminado en el pacto social; el mismo
lo asignará la junta directiva al momen-
to de convenirse la suscripción y emi-
sión de acciones con el inversionista.
En ambos supuestos, la acción y su
emisión se materializa y documenta
con la expedición del certificado de
acción; un documento que acredita
propiedad de la cantidad de acciones
representada por dicho documento, en
el caso de acciones emitidas en forma
nominativa, o del tenedor del mismo,
en caso de acciones emitidas al porta-
dor previo a la entrada en vigencia de la
Ley y la Regulación Bancaria.
Con la nueva legislación, el proceso de
expedición de los certificados de accio-
nes al portador, su tenencia y traspaso,
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